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中联重科:融资租赁收入迅速增长 业绩符合预期
中联重科发布2011年三季报,主要经营业绩如下: 2011年1-3季度公司实现营业收入332.07亿元,同比增长38.93%;实现归属于母公司净利润59.62亿元,同比增长90.69%,摊薄后每股收益为0.77元。
主要观点如下:
1. 前三季度盈收符合预期,但应收账款及存货压力凸显;
产品结构优化,毛利率同比上升3.62个百分点,预计第四季度毛利率难以大幅改善;
期间费用率下降,净利率大幅上升4.87个百分点,预计第四季度净利率将保持平稳;
4. 预计公司2011、2012年的营业收入分别为429亿、519亿,每股收益分别为0.95元、1.18元,对应10月28日收盘价的PE分别为10、8倍,维持“谨慎推荐”评级。